配资专业配资炒股泡泡玛特2026年上半年营收171.7亿元,董事长王宁称:今年销售不是主要目标

　　今年夏天,LABUBU“去了”世界杯,先后出现在开幕式、闭幕式和官方音乐视频中配资专业配资炒股,还与巴西足球明星罗纳尔多参加品牌活动。

　　在8月20日发布的2026年半年报中,泡泡玛特(HK09992)用了相当的篇幅来记录这趟世界杯之旅,并称LABUBU成为首个受邀亮相世界杯的中国原创IP。

　　但是,热闹的全球曝光没有换来更高的收入。财报显示,2026年上半年,LABUBU所属的THE MONSTERS收入44.5亿元,仍然排在泡泡玛特IP收入榜首位,但同比下降7.5%;另一边,2024年才推出首套产品的星星人收入达到26.5亿元,比上年同期多卖约22.6亿元,同比增长580.6%,升至IP收入榜第二。

　　整体来看,财报显示,上半年,泡泡玛特实现营收171.7亿元,同比增长23.8%;经调整净利润51.6亿元,同比增长9.5%;毛绒产品收入98.2亿元,同比增长60%,占公司总收入的57.2%。

　　《每日经济新闻》记者注意到,收入仍在增长,利润却没有跟上同样的速度。上半年,泡泡玛特经调整净利润率由上年同期的33.9%降至30%,毛利率为69.7%,同比下降0.6个百分点。

　　上半年报发布后的业绩电话会上,泡泡玛特创始人、董事长兼CEO(首席执行官)王宁表示:“今年上半年对我们来说具有挑战性,面临许多预料之外的压力和困难。”

　　半年报之后,泡泡玛特三季度的压力或超上半年,公司今年或难以完成年初设定的20%增长目标。

　　王宁还在上述业绩电话会上宣布,泡泡玛特计划在未来6个月启动股份回购,金额不低于20亿元、不高于50亿元。这是他首次在业绩电话会上公布如此明确的回购安排。

(泡泡玛特供图)产品结构向毛绒品类集中

　　财报显示,截至今年6月底,泡泡玛特共有11个艺术家IP,收入超过1亿元,其中THE MONSTERS、星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA和Hirono小野6个IP收入超过10亿元。

　　上半年,THE MONSTERS实现收入44.5亿元,占公司总收入的26%。即便同比下降7.5%,它带来的收入仍比星星人高出18亿元。

　　不过,《每日经济新闻》记者注意到,星星人的增长速度更快,这个由艺术家大欣创作的IP,在2024年才推出首套产品,2025年上半年实现收入约3.9亿元,2026年同期达到26.5亿元。此前推出的“怦然星动”系列以及与麦当劳的联名合作,把星星人带向了原有潮玩消费者以外的人群。

　　上半年,其余几个十亿元级IP保持增长:CRYBABY收入16.3亿元,同比增长34%;DIMOO收入16.2亿元,同比增长46.5%;SKULLPANDA收入15.5亿元,同比增长27.1%;Hirono小野收入10.1亿元,同比增长38.5%。诞生20周年的MOLLY上半年实现收入9亿元,同比下降33.6%,没有进入十亿元级IP行列。

　　王宁在上述业绩电话会上表示,LABUBU在海外市场的增长有所放缓,但公司的IP分布比此前更加健康;星星人升至第二,CRYBABY、DIMOO等IP继续增长,确实降低了泡泡玛特对单一IP的依赖;从收入规模看,THE MONSTERS仍然是公司最大的IP。

　　 IP榜单变化的背后,是产品结构向毛绒品类集中。财报显示,上半年,泡泡玛特毛绒产品收入达到98.2亿元,同比增长60%,占总收入的57.2%;手办收入为51.9亿元,同比增长0.3%,收入占比降至30.2%。

　　上半年,Nyota、Zsiga、Peach Riot等IP推出首款毛绒产品,PUCKY“敲敲”系列搪胶毛绒挂件则因为敲击互动设计,被消费者称为“电子木鱼”。毛绒产品为公司提供了主要增量,也使这一品类在收入结构中的分量进一步加重。

(泡泡玛特供图)今年无法完成20%增长?

　　2025年,泡泡玛特营收增长184.7%,LABUBU在多个海外市场迅速走红。进入2026年,公司面对的是另一种经营环境。

　　“坦白讲,今年我们的重心并非追求高速销售增长。”王宁在上述业绩电话会上表示,泡泡玛特年初便将2026年定义为调整年,集团今年优先处理2025年快速增长中暴露出来的管理问题。

　　王宁在谈到这些问题时,具体提到了商品库存、供应链响应速度、门店运营和客户服务体验。泡泡玛特今年调整了产品发售节奏,并对门店运营、供应链管理和客户服务进行优化。

　　具体到区域市场,中国业务仍是上半年最稳固的部分。财报显示,泡泡玛特在中国市场实现收入122亿元,同比增长47.3%,占公司总收入的71%;中国市场线上收入同比增长62.7%,其中抽盒机收入增长83.3%,抖音平台收入增长74%,天猫旗舰店收入增长37.1%。

　　海外市场的表现更为分化。财报显示,上半年,泡泡玛特在亚太市场实现收入25.8亿元,同比下降9.7%;美洲市场实现收入18.9亿元,同比下降16.5%;欧洲及其他地区实现收入5.1亿元,同比增长5.9%。三大海外市场同期线下门店收入分别增长14.9%、22.5%和48.1%,线上收入分别下降39.8%、45.6%和59%。

　　此外,公司仍在增加海外线下触点。财报显示,截至2026年6月底,泡泡玛特在全球运营676家线下门店和2827台机器人商店,较2025年末分别净增46家和190台;门店与产品规模扩大的同时,公司存货由2025年末的54.7亿元增至61亿元,存货周转天数由123天升至201天。

　　除IP产品外,泡泡玛特还将资金和人力投入乐园、电影及内容业务。王宁表示,城市乐园改造后的表现超出预期,公司将继续投入这些业务,并希望在未来十年把LABUBU打造为世界顶级IP之一。

　　面对增长目标可能落空的现实,王宁在上述业绩电话会上公布了未来6个月的回购计划,拟回购金额不低于20亿元、不高于50亿元。

　　2026年1月,泡泡玛特已累计回购约3.48亿港元。2025年度业绩公布后,公司又在2026年3月26日至4月2日连续6个交易日实施回购,累计金额约13.97亿港元。截至2026年4月,公司年内回购金额约17.44亿港元,涉及1122万股股份。

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